粤有钱健全回报绑定机制稳步提升公募基金权益投资规模

专题：北京公募基金高质量发展系列活动新时代、新基金、新价值

　　2025年5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》），以25条精准举措为公募基金行业发展指明方向。当下，在36万亿元公募规模的新起点上，《方案》直指“公募基金行业功能发挥不充分、投资者获得感不强”等核心问题，同时也指出基金公司应建立基金公司收入报酬与投资者回报的绑定机制，大力提升公募基金权益投资规模与占比。

　　一、构建利益绑定机制，贯彻长期投资理念

　　优化考核体系：建立以基金投资收益为核心的长周期考核机制，将三年以上中长期业绩权重提升至80%，适当降低规模排名、收入利润等短期指标的权重。例如，在对投资经理的考核中，将5年期业绩全面纳入评估体系，并强化盈利客户占比等投资者回报指标，更加重视客户持有期间的满意度等。同时，严格执行公司高管与基金经理强制跟投制度，跟投比例和锁定期需符合监管要求。

　　推行浮动费率模式：对新设立的主动管理权益类基金全面采用与业绩挂钩的浮动管理费机制，根据持有期间年化收益与业绩比较基准的差异分档收费。例如，若年化收益显著超越基准（如超过6个百分点），管理费可从基准档1.2%升至1.5%；若明显跑输（如低于3个百分点），则降至0.6%。通过“收益共享、风险共担”的设计可有效扭转过去行业中存在的“旱涝保收”现象，引导基金公司以长期业绩为核心目标。根据政策要求，头部机构需在一年内将此类产品发行比例提升至主动管理权益类基金的60%以上。

　　完善薪酬与风险约束：基金经理绩效薪酬与产品中长期业绩深度绑定，对连续三年业绩低于基准10个百分点以上的，绩效薪酬需显著下调；对超额收益突出的，应提高其薪酬待遇。

　　二、持续强化综合竞争力，提升权益投资规模

　　深化产品创新：丰富权益产品类型，基金在发及存量产品中，应包含主题型产品、中低波动产品、封闭式产品等类型，满足不同类型投资者的多元投资需求；优化指数基金产品布局，加快场外宽基指数基金产品的开发，满足被动投资需求，探索行业主题指数基金与衍生品工具的结合，提升产品策略的灵活性；开发符合中国国情的ESG主题基金，将碳减排、乡村振兴、公司治理等指标纳入投资框架。

　　夯实投研能力：建立覆盖宏观、中观、微观的全链条研究体系，组建专精特新行业研究小组，同时，加强跨学科研究能力，引入人工智能、大数据等技术辅助基本面分析，提升选股效率；推行“平台型、团队制”投研模式，通过“研究员-行业基金经理-主题基金经理-全市场基金经理”的多维成长通道培养复合型人才，建立内部轮岗机制，促进不同策略组之间的经验共享；构建“主动防、智能控、全面管”的风险管理体系，运用压力测试、风险预算等工具动态监控组合风险，积极运用衍生品工具对冲市场波动。

　　加强投资者服务：优化客户陪伴服务，建立覆盖投前、投中、投后的全生命周期服务体系，通过定期报告、直播路演等方式加强与投资者的沟通。例如，通过每周解读市场动态并回答投资者提问，有效提升客户粘性；加强投资者教育，帮助投资者理解权益投资的长期价值；强化渠道协同，与银行、券商等销售机构共同优化考核机制，将保有规模、投资者盈利体验纳入渠道评价指标，降低对短期销量的考核权重。

　　强化内部治理：建立覆盖全员的合规培训体系，定期开展反洗钱、内幕交易等专项治理，例如可将合规考核与员工晋升直接挂钩，对合规事件实行“一票否决”。

　　三、顺应政策趋势，迈向高质量发展之路

　　公募基金作为居民财富管理的核心力量，其权益投资能力的提升将直接服务于实体经济转型。通过深度绑定投资者回报，行业不仅能实现自身的可持续发展，更能为资本市场引入长期稳定资金，在科技自立自强、绿色发展等国家战略中发挥关键作用。同时，提升公募基金权益投资规模与占比是一项系统性工程，需基金公司从机制设计、产品创新、投研能力、投资者服务等多方面协同发力。通过深化产品创新、夯实投研能力、加强投资者服、强化内部治理等举措，公募基金行业将逐步实现从“规模驱动”向“质量驱动”的转型，更好地服务实体经济与居民财富管理需求。

　　站在资管行业变革的浪尖，公募基金正以机制革新为帆、专业能力为桨，在高质量发展的航道上破浪前行。这场从“规模狂欢”到“价值共创”的转型，不仅是破解“投资者获得感不强”的密钥，更是肩负“服务实体经济”使命的必然抉择。当利益绑定机制筑牢信任基石，当长期投资理念穿透市场迷雾，当每一份业绩都镌刻着“与投资者共进退”的承诺，中国公募基金行业必将在财富管理新时代的星辰大海中，扬起权益投资的风帆，驶向普惠金融的壮阔未来——让每一份托付都收获成长，让每一份信任都创造价值！

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